Fondo Soberano: entre transparencia y valoración de activos

La publicación por parte del Ministerio de Finanzas de su informe sobre el desempeño financiero del presupuesto general del Estado para el primer semestre de 2026 ha planteado preguntas en los círculos económicos y académicos sirios.

Las preguntas se refieren a la naturaleza de la relación entre el presupuesto estatal y el fondo soberano, la cantidad de dinero y activos que gestiona, y la medida en que está sujeto a divulgación pública y rendición de cuentas, especialmente porque el informe financiero no incluía datos detallados sobre el rendimiento o las devoluciones del fondo.

Las preguntas han coincidido con la controversia sobre la discrepancia entre las cifras de crecimiento económico anunciadas por el presidente de transición Ahmad al-Sharaa, que habló de un crecimiento que oscila entre el 30 y el 35 por ciento, y las estimaciones del Ministerio de Finanzas, que sitúan el producto interno bruto en aproximadamente 33.700 millones de dólares y el crecimiento del proyecto del 11,3 por ciento durante 2026, con ingresos esperados de alrededor de 8.700 millones de dólares y gastos que alcanzan aproximadamente los 10.500 millones de dólares.

Según la información recopilada por los corresponsales de la agencia ANHA en Damasco, las preguntas se han intensificado entre los sirios, en las plataformas de redes sociales y dentro de los círculos económicos con respecto a la transparencia de las operaciones del fondo soberano, así como los ingresos de las compañías eléctricas y petroleras, sobre la base de que estos recursos constituyen activos públicos que se supone que se utilizan de acuerdo con la ley y para un beneficio público medible..

Las preguntas se han centrado en la ausencia de cifras claras sobre el crecimiento, los ingresos y los rendimientos del fondo soberano en el informe de rendimiento financiero del Ministerio de Finanzas, además de la falta de detalles sobre el crecimiento de los ingresos de los derechos de aduana, los cruces fronterizos, el petróleo y la electricidad.

Un profesor de contabilidad en una universidad privada de Damasco, que solicitó el anonimato, dice a la agencia ANNA que la tasa de crecimiento del fondo soberano sigue siendo desconocida a pesar de que administra un capital sustancial e invierte fondos del sector público, y que esta cifra no se incluyó en el informe de rendimiento financiero del Ministerio de Finanzas.

Añade que el informe tampoco mencionó la tasa de crecimiento de los ingresos de los derechos de aduana y los cruces fronterizos, ni los ingresos del petróleo y la electricidad, describiendo esto como una "gran brecha y una serie de preguntas sin respuesta" con respecto a cómo las autoridades de transición están tratando de manera transparente con el pueblo sirio y proporcionando tales cifras a los investigadores y a los interesados en los asuntos públicos.

El fondo soberano se estableció en virtud del Decreto No. 113 de 2025, emitido el 24 de junio de 2025, como institución económica con personalidad jurídica e independencia financiera y administrativa, afiliada a la Presidencia de la República.

El decreto estipula que los objetivos del fondo incluyen la implementación directa de proyectos productivos y de desarrollo, el uso óptimo de los recursos humanos y materiales, la estimulación de la economía nacional y la transformación de los activos inactivos del gobierno en instrumentos de producción y desarrollo.

También prevé la adopción de un sistema de gobernanza "estricto y transparente", la preparación de informes trimestrales y anuales, así como auditorías financieras realizadas por organismos independientes y la supervisión de sus actividades.

El profesor de contabilidad dice que a pesar de ser una institución económica de propiedad estatal, el fondo "permanece opaco a pesar de la extensa superposición entre sus actividades y las del estado".

Agrega que el fondo "gestiona capital sustancial e invierte fondos del sector público", mientras que la transparencia, según él, se limita a presentar informes al Presidente de la República y al Consejo Supremo para el Desarrollo Económico, dejando la información destinada al público limitada.

Continúa que esto plantea preguntas sobre "el derecho del pueblo sirio a conocer los recursos de su país, quién los administra, cuánto rendimiento generan, dónde se gastan y si hay equidad en su distribución entre las gobernaciones".

Según la información publicada en el sitio web del fondo, actualmente comprende 36 sectores especializados, además de 11 empresas que operan fuera de estos sectores. Más de 40.000 empleados y trabajadores están empleados en estas entidades, mientras que la administración central tiene 270 empleados.

Los funcionarios del fondo también anuncian durante el primer Foro Sirio-Emiratí en mayo de 2026 que había 36 sectores especializados, 11 empresas centrales y más de 40.000 empleados y trabajadores, además de una cartera de bienes raíces superior a 70 millones de metros cuadrados en 47 sitios, y proyectos planificados con un valor total de aproximadamente 100 mil millones de dólares.

Por su parte, el auditor "M.J." dice a la agencia ANHA que los estados financieros de las sociedades anónimas normalmente contienen detalles precisos sobre ingresos y gastos y no son aprobados sin ratificación por una proporción sustancial de accionistas.

Agrega que esto se aplica incluso a una sociedad anónima cuyo capital no puede superar los mil millones de libras sirias antiguas, preguntando: "¿Qué tal un fondo que gestiona este enorme volumen de dinero, sectores y activos, cuando sabemos tan poco al respecto porque no hay transparencia?"

El auditor plantea preguntas sobre los mecanismos de toma de decisiones del fondo, cómo se le transfieren los activos, el destino de los activos confiscados y recuperados, y qué entidad audita las operaciones del fondo cuando dispone de fondos públicos extensos y propiedades.

Señala que el fondo soberano no establecerá credibilidad a menos que la responsabilidad pública se convierta en parte de su estructura institucional, argumentando que la declaración de los funcionarios del fondo de que su mecanismo de gobernanza está "inspirado" en los "Principios de Santiago" no significa necesariamente que esos principios se hayan traducido en reglas y prácticas institucionales reales.

Por el contrario, Mohamed Abdullah Al-Far, Director General Adjunto del fondo soberano, dice que la transparencia es parte del marco legal que rige el trabajo de la institución. Señala que el Decreto No. 113 de 2025 prevé un sistema de gobernanza estricto y transparente que incluye informes trimestrales y anuales, auditorías financieras realizadas por entidades independientes y supervisión de las actividades del fondo.

Al-Far explica que la transparencia no se mide únicamente por la cantidad de información publicada, sino también por la exactitud de la información y el momento de su divulgación, advirtiendo contra la publicación de datos incompletos o cifras que no reflejen la situación real.

Dice que el fondo se ocupa de activos y proyectos que soportan los efectos de años de abandono y la falta de desarrollo y modernización, y que el proceso de transferencia de activos al fondo aún está en curso en paralelo con el trabajo del Comité de Enriquecimiento Antiilícito, lo que significa que el inventario y la valoración de los activos aún no se han completado.

Según Al-Far, cada activo requiere una evaluación financiera, legal y operativa antes de que se pueda determinar el curso de acción más apropiado, ya sea desarrollo, reestructuración, asociación o desinversión. Agrega que la divulgación de cierta información antes de que se complete el proceso podría afectar el valor de inversión de los activos o la posición del fondo durante las negociaciones.

El fondo lanzó su sitio web oficial en junio de 2026. En ese momento, Al-Far dice que el sitio web serviría como plataforma para presentar las actividades, la visión, las direcciones y los proyectos del fondo, al tiempo que fortalecería la comunicación con los socios y las partes interesadas.

Durante el primer Foro de Inversión Sirio-Emiratí, Mazen al-Salhani, Presidente de la Junta Directiva del Fondo y Ministro de Turismo, dijo que el fondo no buscaba generar beneficios inmediatos, sino más bien establecer proyectos estratégicos y sostenibles que sirvan a las generaciones futuras y promuevan el desarrollo a largo plazo.

Al-Salhani destacó que las operaciones del fondo requieren el cumplimiento de los más altos estándares globales de gobernanza, transparencia y gestión de políticas de inversión.

El economista Karam Shaar también dice en un análisis publicado que el sitio web del fondo representa un paso inicial para proporcionar información. Sin embargo, señaló la continua disponibilidad limitada de datos sobre la estructura de la toma de decisiones, la cartera de activos, los mecanismos de negociación de inversiones y los procedimientos para aprobar inversiones, pidiendo que la discusión de los Principios de Santiago se traduzca en normas y prácticas institucionales medibles.

El debate sobre la transparencia del fondo llega cuando anuncia grandes inversiones y proyectos, incluido un acuerdo con el Grupo Arada, con sede en los Emiratos Árabes Unidos, por valor de aproximadamente 7 mil millones de dólares para desarrollar el proyecto "Nuevo Damasco" en un área de 4 millones de metros cuadrados. El proyecto incluye unidades residenciales e instalaciones de hospitalidad, educación, atención médica y entretenimiento.

El 31 de agosto de 2026, el Ministerio de Finanzas emitió su informe sobre el desempeño financiero del presupuesto general del estado para la primera mitad del año. El ministro de Finanzas, Mohamed Yisr Bernieh, dijo que los ingresos públicos ascendieron a aproximadamente 2.700 millones de dólares, en comparación con el gasto público de alrededor de 3.700 millones de dólares, lo que resultó en un déficit fiscal de aproximadamente mil millones de dólares.

Según el informe, los ingresos realizados ascendieron a aproximadamente el 31 por ciento de los ingresos anuales estimados, mientras que la ejecución del total de gastos aprobados alcanzó alrededor del 35 por ciento. Los ingresos públicos aumentaron aproximadamente un 111 por ciento en comparación con el primer semestre de 2025, mientras que el gasto público aumentó aproximadamente un 331 por ciento.

El Ministerio de Finanzas indicó que los ingresos de petróleo y gas comenzaron a transferirse al ministerio en mayo, y se espera que los ingresos por petróleo aumenten durante la segunda mitad del año, junto con una mejora de la recaudación de impuestos y aduanas y algunos ingresos excepcionales.

El ministerio dijo que el informe se emitió como parte de los esfuerzos para mejorar la divulgación financiera, poner la información a disposición de los ciudadanos y las partes interesadas y publicar los resultados de la ejecución del presupuesto de forma regular.

En este contexto, académicos, economistas y auditores continúan planteando preguntas sobre el tamaño de los activos y recursos administrados por el fondo soberano, el valor de los rendimientos que generan, los mecanismos para supervisarlos, la medida en que se incorporan al sistema más amplio de divulgación financiera pública y el papel de la Asamblea Popular en el acceso a sus datos y responsabilización de las autoridades pertinentes.

ANHA